10月9日是《国务院关于进一步提高上市公司质量的意见》（简称《意见》）发布五周年。五年来，行政部
10月9日是《国务院关于进一步提高上市公司质量的意见》（简称《意见》）发布五周年。五年来，监管部门围绕落实《意见》，优化完善了一系列体制机制，为上市公司高质量发展奠定了稳定基础。
与此同时，上市公司“体量”和“质”有所提升，结构不断优化。据沪深证券交易所统计，截至今年9月底，上市公司总数为5444家，较《意见》发布前增长34.22%；总市值达到106.03万亿元，较《意见》发布前增长46.92%。目前，A股科技板块市值已超过市值的四分之一，高于科技板块市值总和。银行市场、非银行金融、房地产行业。
增强“软壁垒”
提升上市公司管理能力
完善公司管理是上市公司提高基础竞争力的基础，也是提高上市公司质量的重要组成部分。近五年来，证监会两次变更信息管理信息，增强信息披露的连贯性和有效性。同时，以新公司法的实施和独立董事制度改革为着力点，完善上市公司治理政策，使上市公司更加规范、透明。
独立董事制度是上市公司治理的重要制度组织。 2023年4月，国务院办公厅印发《关于独立自主体制改革的意见》2023年8月，证监会发布《上市公司独立董事管理办法》，完善独立董事政策支持体系。在落实独立董事制度改革过程中，独立董事积极履行职责，发挥了治理作用。
《公司法》已于2023年底出台，完善公司治理结构，强调控股股东、实际控制人、董事、高级管理人员的义务和责任，控制上市公司“少数”。 2025年3月，为制定新公司法，证监会对《上市公司章程指引》、《公司股东大会规则》进行了修改，等制度规则，强化公司规章制度规范管理的管理机制。
此外，2024年5月，证监会在《上市成分股股东减持管理暂行办法》中公布了各类“绕行”减持，并将大股东的减持与股票破发、净值破发、分红挂钩。
中央财经大学资本市场监管与改革研究中心副主任李晓从新公司法日常实施的保障和独立董事独立制度改革、独立董事角色的独立性和管理性等方面向记者表示。 Kasabay nito、upang direktang matugunan ang mga punto ng sakit ng merkado、ang mga awtoridad sa regulasyon ay nag-target ng "mga pagbawas ng detour" at "mga pagbawas sa diborsyo"Upang mas malapit na itali ang mga 对 aktwal na mga 控制人的 ng mga pangunahing 股东可能感兴趣 katamtamang lakin ng mga namumuhunan、na gutagabay sa kanila na tumuon sa pangunahing negosyo at pangmaOperational 运营。
为进一步促进上市公司管理水平提升，今年7月，证监会公开《上市公司管理指引（修订草案征求意见稿）》征求意见，对董事、高级管理人员、控股股东、实际控制人、实际控制人的行为进行调整。
东吴证券首席经济学家陆哲表示，下一步，监管部门需要进一步完善制度和政策；加强对上市公司经营管理的阳光管理和检查，加大对违法违规行为的处罚力度法规；强化激励约束机制，建立科学合理的薪酬管理体系；加强上市公司管理层和股东的实践SA管理，提高其经营管理和专业能力。
在李晓看来，要进一步提高上市公司管理水平，一方面要推动管理政策的“落地”，强化内部管理的有效性，探索建立审计委员会聘任机构机制；另一方面，要激发机构投资者和中小股东参与公司管理的积极性。
增强吸引力——吸引
上市公司投资价值凸显
五年来，随着一系列系统的完善，Hub功能资本市场进一步发展，上市公司结构更加优化和稳定。同时，主动回报投资者的上市公司意识显着增强，吸引力进一步增强，投资价值凸显。
严控进口，新兴产业企业占上市公司比重持续上升。五年来，监管部门不断完善股票发行和上市名单，推动注册制改革向更深更实的方向发展。其中，围绕支持现代科技和新生产力发展，推出“科技变革十一条”、“科创板八条”、“1+6”科改和科技创新板等，增强制度聚合和适配。近年来，越来越多的新上市公司90%都是科技型或科技含量较高的公司。目前，A股市场战略新兴产业公司数量占一半以上。
顺利出口，剔除“坏苹果”和“空僵尸”。五年来，证监会在剔除制度上进行了两次曲折的改革，拓展了诸多退出渠道，优化了市场资源供给。据统计，2021年至2025年9月底，强制退市公司数量达到178家，是退市改革前的两倍多。同时，监管部门按照“沃尔剔除责任”原则，严格监管被剔除公司，持续加大投资者保护力度。
深化联合体改革、收购重组，做优做强上市公司上市。自颁布以来去年“六融合”，资本市场融合、收购、重组活动大幅增加。去年，上市公司共披露资产重组2100余起，其中重大资产重组230余起。整合、收购重组已成为上市公司提高产业集中度、补齐供应链短板、转型升级的重要手段。
支持上市公司加大研发投入，提高科技创新能力。中国上市公司协会公布的数据显示，今年上半年，上市公司研发投入超过8100亿元，同比增长3.27%； R&D总体强度为2.33%。创业板、科创板、北交所研发强度分别为4.89%、11.78%、4.63%，科技属性进一步凸显。
强化投资者回报，增加上市公司投资价值。通过披露信息、链接链接、实施ST等障碍，寻求盈利和过度。许多公司实行现金分红，每年多次派发股息。鼓励上市公司和大股东利用回购并增加办理和再贷款工具，引导企业依法回购股份后再注销。据统计，过去五年，A股上市公司共派发现金红利10万亿元，相当于IPO和再融资同时进行的两倍，并实施回购5500亿元，创历史新高。
此外，去年11月，证监会发布《上市公司管理指引第10号》——“市值管理”，推动上市公司投资价值合理体现上市公司品质。据统计，截至上半年末，沪深交易所共有1568家上市公司制定了市场管理制度或完善规划方案。
“近五年来，上市公司质量全面显着提升，正从‘体量增长’走向‘效率跃升’。”李晓表示，一批高素质、具有主力竞争力的顶尖企业将脱颖而出。研发投入持续上升，变革能力持续提升，表现出较强的稳定性和盈利能力；上市公价值创造能力和长期风险明显，市场透明度提高； “空壳公司”和“僵尸公司”已经加速明确，就是为了优化市场生态。
强化“零容忍”
共同打击重大违法行为
五年来，证监会持续加大监管落实力度，以监管推动监管，以管理促标准。同时，强化法治供给，合力打击治安违法犯罪，显着提高违法行为成本，有效净化市场生态。
一方面，我们始终对掠夺资本、非法担保等高压行为实行“零容忍”。 2024年证监会严重查处错误资本修复案件35起依法。此外，证监会在去年4月的退市制度改革中，将攻克资金纳入退市指标，为“以退市促管理”的影响提供了充分博弈。去年以来，今年9月底，证监会已责令8家存在专用资本征服风险的公司产生重大整改，共征收覆盖基金80亿元。
另一方面，从财务上严格打击全链条，强化立体责任。 2024年7月，总理事会办公厅通过证监会等部门《进一步完善资本市场综合处罚和防范金融欺诈工作的意见》，推动建立常态化、持久化的金融金融防范机制。机制。 2024年至2025年上半年，证监会将采取措施，禁止130名金融金融负责人进入证券市场；在“追凶”的同时，也“惩治同谋”。中国证监会建立第三方合作欺诈线索举报处理机制，立即将线索移送相关部门或地方政府依法处置。
强化行政、民事、刑事责任。中国证监会会同最高人民法院、最高人民法院、公安部联合发布《关于办理证券期货违法犯罪案件若干问题的意见》，配合起诉。检察机关发布《关于金融犯罪》的答复等文件并与最高人民法院共同下发《最高人民法院关于严格公正执法司法服务确保资本高质量发展的意见》持续完善金融刑事责任立体化体系。
陆哲表示，下一步，相关部门要继续加强协同管理，形成打击重大违法行为的合力，提高执法效率和效果。继续完善相关法律法规，填补制度漏洞，加大违法成本，杜绝金融诈骗、虚假资金滥用等违法违规行为的泛滥；加强上市公司日常管理，建立健全长效管理机制，立即发现并处理违法违规行为，将NIP问题消灭在萌芽状态。
（编辑：章子怡）
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